立邦今年營收將超105億美元，未來將超阿克蘇諾貝爾？

時間：2022-03-21 16:13:26 類型：全屋定制瀏覽量：4396

3月16日，立邦涂料控股株式會社（Nippon Paint Holdings，以下簡稱“立邦涂料”）公布了新中期經(jīng)營計劃推進說明會資料。該公司表示，預計提前一年實現(xiàn)第3年11000億日元的銷售收入目標。憑借穩(wěn)固的涂料需求和市場份額的增長、銷售價格上漲的進展以及新收購的貢獻，第三年目標是整個集團的自主增長推動1400億日元的營業(yè)利潤和45日元的每股收益。

立邦涂料在說明會資料中表示，在中期經(jīng)營計劃的年，設立聯(lián)席總裁制后，公司加快了包括并購在內的眾多股東價值大化行動（MSV）。同時，公司尊重集團自主權，明確控股公司角色，強化EPS可持續(xù)增長基礎。

資料顯示，立邦涂料在2021年實施了多項舉措，包括：1月，亞洲合資企業(yè)完成收購印尼業(yè)務100%股權；3月，宣布收購Vital Technical，擴大了涂料周邊業(yè)務；4月，過渡到聯(lián)席總裁制；8月，宣布將歐洲汽車業(yè)務和印度業(yè)務轉讓給吳德南集團；10月，宣布收購Cromology、JUB，宣布分拆為控股公司（NPHD）和國內職能公司（NPCS）；11月，宣布全面整合中國汽車涂料合并子公司。

財報顯示，立邦涂料2021年實現(xiàn)銷售收入為9982.76億日元（約合90.424億美元），同比增長29.2%；營業(yè)利潤為876.15億日元，與上年同期持平；凈利潤為681.12億日元，同比增長1.0%；歸母凈利潤為675.69億日元（約合6.120億美元），同比增長53.8%。

立邦涂料同時還預計，通過合并Cromology后，集團2022年銷售收入將達到12000億日元（約合105.263億美元），同比增長20.2%。此外，在邁向2023財年——中期計劃的第3年，立邦涂料預計將實現(xiàn)1400億日元的營業(yè)利潤目標。

值得一提的是，立邦涂料銷售收入規(guī)模已非常接近阿克蘇諾貝爾。財報顯示，阿克蘇諾貝爾2021年實現(xiàn)銷售收入95.87億歐元（約合108.56億美元），同比增長12%。與此同時，立邦涂料預計2022年后有望保持高個位數(shù)至低百分之十幾的有機增長，如果再加上并購帶來的增長，公司銷售收入增長率有望達到兩位數(shù)。按照這種增速，立邦涂料銷售收入今后有望超越阿克蘇諾貝爾。

立邦涂料對此表示，得益于以亞洲（包括中國）為中心的每個運營地區(qū)的穩(wěn)固涂料需求，以及跨地區(qū)市場份額的增長，我們有能力在2022財年之后實現(xiàn)高個位數(shù)至低百分之十幾的有機增長；假設當前的原材料通脹在2022財年得到解決，通過價格上漲提高利潤率應在2023財年充分發(fā)揮作用；無需額外收購即可在2023財年實現(xiàn)1400億日元的營業(yè)利潤目標。

立邦涂料預計運營利潤率將在2022財年第二季度通過戰(zhàn)略性售價上漲開始逐步改善。公司表示，“由于美國和英國禁止進口俄羅斯石油，加上國際物流持續(xù)中斷和一些工廠出現(xiàn)間歇性問題，原油和石腦油價格上漲。我們預計原材料價格將進一步上漲?！?/span>

一是，由于美國和英國禁止進口俄羅斯石油，原油和石腦油價格上漲超出我們的假設，因此原材料價格短期內不太可能下跌。二是，由于礦石價格持續(xù)上漲、物流中斷和供需失衡，鈦白粉價格進一步上漲；烏克蘭危機可能導致鈦白粉價格上漲更快。三是，中國原材料生產(chǎn)和物流繼續(xù)受到生產(chǎn)限制和零新冠疫情政策的影響，再加上持續(xù)的電力短缺。

立邦涂料表示，在2021年第四季度，我們通過提高銷售價格、采購替代原材料和審查SG&A費用等措施來應對影響所有運營區(qū)域的原材料價格上漲。一是，提高主要經(jīng)營區(qū)域裝飾業(yè)務的銷售價格，并在與客戶保持良好關系的同時繼續(xù)對汽車和工業(yè)業(yè)務進行價格談判；二是，我們在所有運營區(qū)域的研發(fā)和生產(chǎn)部門都在共享信息和專業(yè)知識，以考慮采購替代原材料；三是，審查所有運營區(qū)域的SG&A費用，導致合并SG&A費用率下降1個百分點（30.5%→29.5%）。

針對原材料價格持續(xù)上漲，立邦涂料制定了提高運營利潤率的路線圖。一是，在2022年2月宣布的指導假設日本石腦油價格將在2022財年1H之前保持在60,000日元以上；然而，由于美國和英國對俄羅斯石油進口的禁令導致原油和石腦油價格上漲，假設原材料價格將進一步上漲。二是，繼續(xù)提高售價以跟上原材料價格上漲的步伐。三是，預計運營利潤率將在第二季度開始逐步改善，同時受益于售價上漲的進展；然而，利潤率改善的時間可能會因原油和石腦油市場發(fā)展及其他因素而延遲。四是，有能力通過提高售價在中長期恢復營業(yè)利潤率。

立邦涂料表示，利用我們自主和分散的商業(yè)模式，繼續(xù)推行積極的并購戰(zhàn)略。并購目標方面，1）業(yè)務板塊：油漆（裝飾/工業(yè)）和鄰接；2）地域：不限；3）潛在目標：強大的企業(yè)/產(chǎn)品、品牌和優(yōu)秀的管理團隊。具體來說，①油漆和鄰接市場的基本面，例如：人口增長和城市化創(chuàng)造了巨大的增長機會；②只要收購對MSV有貢獻，目標地點沒有限制；遠處位置要仔細審查；③繼續(xù)利用我們自主和去中心化商業(yè)模式的優(yōu)勢進行資產(chǎn)組合。

立邦涂料在并購方面具體多項優(yōu)勢：1）財務穩(wěn)??；2）有能力在日本融資，貨幣穩(wěn)定，市場穩(wěn)定；3）完全訪問立邦集團平臺；4）優(yōu)秀的管理團隊，實現(xiàn)自主、去中心化的商業(yè)模式。具體來說，①穩(wěn)定的現(xiàn)金產(chǎn)生能力和強大的財務狀況；②低利率借貸，股市的安全性和流動性；③在集團內共享專業(yè)知識、產(chǎn)品和技術；④將PMI風險降至低。

在金融紀律方面，1）對每股收益的貢獻；2）投資回報率>WACC；3）充足的杠桿能力；4）債務融資優(yōu)先，股權融資仍是一種選擇。具體來說，①目標是在收購后的年實現(xiàn)每股收益增長；②考慮資金效率；③確保財務穩(wěn)健，為未來的并購做準備；④在少數(shù)股權融資的情況下，每股收益增加也是必須的。

上一篇：晚安床墊，精工品質 | 晚安家居喜獲沸騰質量大獎下一篇：樂從順聯(lián)家居計劃新建高端賣場！

(文章來源：涂界侵刪)

涂界

版權與免責聲明：

凡注明稿件來源的內容均為轉載稿或由企業(yè)用戶注冊發(fā)布，本網(wǎng)轉載出于傳遞更多信息的目的，如轉載稿涉及版權問題，請作者聯(lián)系我們。