受海運(yùn)價(jià)等影響，中源家居上半年凈利腰斬！

時(shí)間：2021-08-28 15:34:50 類型：全屋定制瀏覽量：10224

8月27日，中源家居發(fā)布2021年中期報(bào)告。

報(bào)告顯示，2021年上半年，中源家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.15億元，同比增長(zhǎng)3.26%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1054.37萬元，同比下降49.90%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，中源家居解釋稱，主要系2021年上半年，全球新冠疫情仍有反復(fù)，再加上海運(yùn)費(fèi)大幅上漲、訂艙難及疊加原材料價(jià)格、匯率短期波動(dòng)等因素，導(dǎo)致公司凈利下滑49.9%。

上半年以來，中源家居還深陷“市值管理”風(fēng)波，股價(jià)連續(xù)下挫。很明顯，公司上市后并沒有利用資本力量發(fā)展壯大，反而面臨營(yíng)收放緩，凈利潤(rùn)下滑的糟糕局面。

中源家居2018年2月上市。上市以前，中源家居業(yè)績(jī)呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入從2014年的3.11億元增長(zhǎng)至2017年的7.85億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到36.15%；凈利潤(rùn)也從2527萬元增長(zhǎng)至8268萬元。上市以后，中源家居營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度開始明顯放緩，2018-2020年，公司分別實(shí)現(xiàn)收入8.88億元、10.7億元、11.62億元，同比增速分別為13.2%、20.45%、8.67%；凈利潤(rùn)也大幅下滑，分別為8377萬元、3371萬元、4172萬元，同比變化1.32%、-59.76%、23.76%。近幾年中源家居利潤(rùn)下滑明顯，主要原因在于銷售費(fèi)用的大幅增加，其中運(yùn)輸費(fèi)用又占了大頭。公司外銷占比一直超過98%，非常依賴國(guó)際航運(yùn)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，中源家居上半年的運(yùn)輸成本高達(dá)5484萬。

更具體的分析我們可以根據(jù)2020年報(bào)，中源家居2020年運(yùn)輸成本為1.34億元。每賣一件沙發(fā)的運(yùn)費(fèi)從2016-2017年的50元上升到2020年85元，上漲70%。其中運(yùn)費(fèi)貴的恰好是公司核心產(chǎn)品“功能沙發(fā)”，116元的平均運(yùn)費(fèi)占平均售價(jià)的12%。從結(jié)果上來說，公司賺的毛利潤(rùn)大部分被運(yùn)輸費(fèi)用消耗掉了。

圖表來源于搬磚小組

綜合來看，中源家居目前可能主要存在兩個(gè)問題：一是境外銷售占比過高，在國(guó)際環(huán)境變化沖擊下，收入放緩、運(yùn)費(fèi)高企；二是自身在行業(yè)內(nèi)規(guī)模較小，盈利能力并未體現(xiàn)出明顯優(yōu)勢(shì)，試圖回歸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)敵眾多，回歸之路艱難。

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